金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市(shì)场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行(xín越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》; line-height: 24px;'>越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》g)情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该位置将会测(cè)试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dān越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》g)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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