财联社5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史正(zhèng)丞(chéng)）距离(lí)瑞士政府撮三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月后，与这次(cì)事件有(yǒu)关的(de)一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方银(yín)行和做市商组(zǔ)成的委员会一致(zhì)投票通(tōng)过了(le)上述决议。值得一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出(chū)现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具体来说(shuō)，提出这(zhè)个问(wèn)题的市(shì)场(chǎng)参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次(cì)级债）具(jù)有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券(quàn)文(wén)件(jiàn)中的排(pái)名(míng)条(tiáo)款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次级(jí)债的(de)持有人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士(shì)监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔付。

　　三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗作为金融(róng)市场较(jiào)为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以向卖方(fāng)索赔(péi)，索赔的金(jīn)额通(tōng)常(cháng)等于参考资产的(de)面(miàn)值减去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决(jué)定在这个(gè)地区是(shì)否(fǒu)发(fā)生了信(xìn)贷(dài)衍生品合约中定义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务(wù)相关的CDS名(míng)义总量(liàng)超过(guò)190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞(ruì)银公布(bù)了(le)接手瑞信(xìn)的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会(huì)由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉(yù)覆盖三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政府的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合并(bìng)交易完成后加(jiā)入瑞(ruì)银集团的董事会(huì)，同时在(zài)“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的(de)品牌(pái)仍(réng)将(jiāng)独(dú)立(lì)运营(yíng)。

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