美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行已经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌张学良多高，少帅张学良多高33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在(zài)美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰张学良多高，少帅张学良多高退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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