在华尔街经(jīng)济学家和央行官员争论美国经济(jì)是否以及何时会(huì)陷入衰退之(zhī)际，大型基金经(jīng)理(lǐ)们(men)并没(méi)有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多(duō)的专(zhuān)业选股人士(shì)将(jiāng)资(zī)金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤(chè)出，转而投资公用事业和(hé)基(jī)本消费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编(biān)的数据显示，同时做(zuò)多和做空的对(duì)冲(chōng)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句基金已将其周期性股票(piào)与防(fáng)御(yù)性股(gǔ)票的比(bǐ)例降至(zhì)至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理来(l可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句ái)说，他们(men)对周(zhōu)期性公司(这些公司的(de)命运取(qǔ)决于(yú)商(shāng)业周期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动(dòng)投(tóu)资领域的(de)悲观情绪仍(réng)在加剧(jù)，尽管(guǎn)美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年(nián)低点

　　最(zuì)近对防御(yù)股的偏(piān)好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周(zhōu)期股。这一(yī)立场表明，人们(men)相(xiāng)信(xìn)美联储有能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓位数(shù)据进一步证明，专(zhuān)业人(rén)士持续看(kàn)空股市。在美国(guó)银行4月份对基金经(jīng)理的(de)最新调查中，现金(jīn)持有量保持在较高(gāo)水平，相对于股(gǔ)票，债券(quàn)比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于图表信号配置资产(chǎn)的计(jì)算(suàn)机驱动(dòng)策略形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由于(yú)股市(shì)稳步上涨和市场波(bō)动(dòng)性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动(dòng)性目标基金等系(xì)统性资金(jīn)管(guǎn)理公司近几个月增加了(le)股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德(dé)意(yì)志银行的(de)投(tóu)资者仓位(wèi)模型最能(néng)说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的(de)敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的(de)很大(dà)一部分归(guī)因于那些(xiē)对价格(gé)不(bù)敏(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句mǐn)感的(de)量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者(zhě)还警(jǐng)告称，持续(xù)数月(yuè)的股市反弹是不可(kě)持续的。由于标(biāo)普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化(huà)基(jī)金(jīn)的需求。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛售可(kě)能会促使量化(huà)基金改变路线，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好于预期的(de)经济数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在本财(cái)报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看(kàn)，这(zhè)还不足(zú)以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连美联储官员也预测(cè)今年晚些(xiē)时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早(zǎo)地(dì)为(wèi)经济(jì)衰(shuāi)退做准备而采取(qǔ)防(fáng)御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的(de)行业往(wǎng)往在衰退前的6个(gè)月内表现优(yōu)异。直到(dào)真(zhēn)正的经济衰退到来，防御(yù)性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它(tā)们的领先地位通常会在下(xià)行周期结(jié)束前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的(de)经济学(xué)家预计，美国经济(jì)衰退(tuì)将从第(dì)三(sān)季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句