在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追捧热情在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点格超出(chū)了(le)指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点建投(tóu)证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良好；三是(shì)今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来净流入(rù)资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转型的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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