随着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了(le)自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的(de)10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国内外(wài)各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于(yú)下(xià)游需求恢复的(de)力(lì)度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明(míng)远的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方(fāng)式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对(duì)准确的评(píng)估这项(xiàng)技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者(zhě)的信(xìn)心出现了波(bō)动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波(bō)动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团(tu开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗án)，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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