个人养老金业务试点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养(yǎng)老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人(rén)养老金业务试点(diǎn)推(tuī)行半(bàn)年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券商(shāng)，了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务(wù)正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最主要的(de)代销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及(jí)渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾(gù)大有(yǒu)可(kě)为(wèi)

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前(qián)上线个人养(yǎng)老金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅部分(fēn)具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证(zhèng)券(quàn)公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数(shù)试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)产品的(de)上线，基本实现个人养老金(jīn)公募(mù)基金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本实(shí)现了养老公(gōng)募基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人指出，从客户服务(wù)办(bàn)理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理个人养(yǎng)老金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的(de)服务办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全(quán)面”是个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部(bù)分(fēn)客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自(zì)身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模(mó)糊(hú)。帮助(zhù)客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品类型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合(hé)存量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产(chǎn)品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对(duì)于个(gè)人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通个人(rén)养老金账户的理由(yóu)，一(yī)是来自开(kāi)户(hù)渠道(dào)的多重福(fú)利动员，二是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要(yào)在(zài)账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有养(yǎng)老(lǎo)产品的选择(zé)已令(lìng)投资者(zhě)目不暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的(de)投顾(gù)力量(liàng)大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自(zì)身的养老产品，做(zuò)好养老规划(huà)和(hé)资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相(xiāng)结合(hé)的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基(jī)金公司治理水平(píng)、投研能(néng)力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养老金(jīn)客(kè)户个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型(xíng)商业银(yín)行的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投(tóu)资(zī)者通过(guò)其渠(qú)道(dào)开通个(gè)人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，国家社会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账(zhàng)户(hù)和(hé)储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金(jīn)交(jiāo)易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势(shì)相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券(quàn)商在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金(jīn)业务(wù)从引导客(kè)户(hù)形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式(shì)的产(chǎn)品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资(zī)一站式(shì)解决(jué)方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解(jiě)决(jué)方(fāng)案。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将开发大中型(xíng)企业作为个(gè)人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老金上门服(fú)务，免去(qù)客户前往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时(shí)间(jiān)。展业初期组织了超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实(shí)施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商(shāng)财(cái)富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表示，在(zài)客(kè)户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对(duì)理(lǐ)财有(yǒu)初步(bù)认知(zhī)的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司可重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员(yuán)工(gōng)，特别(bié)是(shì)大中型城市具有一定经营规(guī)模的企业(yè)员工，他们能够(gòu)享受(shòu)个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和(hé)财务认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可(kě)以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的(de)养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投(tóu)资计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同年(nián)龄(líng)结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融机构和(hé)金融产品清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计(jì)算器、个性化(huà)的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金(jīn)的(de)认(rèn)知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企业(yè)和客(kè)户，举办专题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人(rén)养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务(wù)功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式(shì)个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客(kè)户的(de)深度(dù)互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入智能科(kē)技和人工(gōng)智能技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法(fǎ)模(mó)型，根据客户的(de)风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、资(zī)产状况和目标(biāo)退(tuì)休年(nián)限，定制(zhì)化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期和年龄阶段的(de)客户提(tí)供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益告(gào)负(fù)。其中(zhōng)，业(yè)绩垫(diàn)底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有(yǒu)平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另(lìng)有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品(pǐn)应力(lì)争为(wèi)客户(hù)保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资(zī)达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人介(jiè)绍，目前个(gè)人养老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资(zī)产(chǎn)增值(zhí)；但(dàn)同时，每(měi)个类别(bié)很难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到(dào)的同时又规(guī)避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看(kàn)，低(dī)波低回撤(chè)对于离退休时点较近的(de)投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比高的(de)中(zhōng)波(bō)动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回(huí)撤特(tè)征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类(lèi)或(huò)者同(tóng)策(cè)略产品进行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合(hé)适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型和目标日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带(dài)给(gěi)客户相对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退休后(hòu)的养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的增值(zhí)功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长期性(xìng)，可(kě)以(yǐ)达到几十年(nián)，能(néng)够承受一(yī)定的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期投资收益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定高比例资金在权(quán)益型资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普惠金融(róng)属性(xìng)，需(xū)要(yào)关(guān)注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需(xū)求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期资金(jīn)的稳健投资回(huí)报，资产配置不可(kě)或缺。通(tōng)过投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众多(duō)的银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何(hé)突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异(yì)化的(de)发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售机(jī)构都可参与到(dào)为客户提(tí)供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机(jī)构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三(sān)方(fāng)面诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单服(fú)务(wù)；二(èr)是增加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划业(yè)务(wù)合规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供(gōng)基于客户需(xū)求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)提出，当(dāng)前的政策要求下(xià)，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参(cān)与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在(zài)银(yín)行端、个税端进行一(yī)系列(liè)前序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程(chéng)的(de)投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类、保险类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类较为(wèi)单一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提供更丰富的(de)个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够(gòu)从政策(cè)端(duān)进一步(bù)简化投资者(zhě)的(de)办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样化(huà)个(gè)人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入和(hé)研(yán)发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自(zì)己的退税(shuì)比(bǐ)去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之下(xià)才发现，是(shì)因(yīn)为(wèi)去(qù)年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短的一个(gè)月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的(de)结果来(lái)看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期(qī)，是(shì)大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择开户的(de)原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需(xū)要业务人员及其所在(zài)机构(gòu)有(yǒu)比较专(zhuān)业且综(zōng)合(hé)的(de)服务(wù)能(néng)力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资(zī)者(zhě)认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需(xū)求，还需要(yào)结合其他商业产品(pǐn)等(děng)综(zōng)合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在(zài)近期举办的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保(bǎo)险参保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)的(de)供(gōng)给(gěi)。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局已向业(yè)内(nèi)就(jiù)关于促进专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务的(de)险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)的主要保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比，有其(qí)更加突(tū)出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人群(qún)提(tí)供稳(wěn)定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失(shī)能(néng)养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资(zī)与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必(bì)须切实从客户(hù)需(xū)求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做(zuò)艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出(chū)充分利用资(zī)本(běn)市场具有良好增值(zhí)能力资产(chǎn)的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为(wèi)财富管理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在(zài)养老功能方面(miàn)更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产(chǎn)品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负(fù)责人(rén)建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可(kě)能面临的流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客(kè)户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名家庭养(yǎng)老的全面需求，多家(jiā)券商还发力个(gè)人养老金账户以外(wài)的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案，例如银(yín)河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全(quán)性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次(cì)、多元化(huà)、个(gè)性化的养老配置(zhì)方案，积极履(lǚ)行(xíng)养老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居(jū)民提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老(lǎo)需求的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资产和保障性(xìng)资产，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以通过客户提(tí)供(gōng)的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合净值(zhí)与(yǔ)持(chí)股比例等数据，结合公募(mù)基(jī)金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展示客户(hù)委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机(jī)构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线业务规划(huà)为央企与国企提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年(nián)金综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体系均是(shì)公司积极(jí)响应国家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三(sān)支(zhī)柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更(gèng)加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老金(jīn)融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在我们(men)介绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客(kè)户(hù)认(rèn)识(shí)程度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知道(dào)如何(hé)选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况下(xià)我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料向客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)的(de)群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报(bào)记者实地(dì)探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了(le)解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年(nián)龄(líng)段、均已购(gòu)买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部(bù)分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期(qī)也不会影响她未来的(de)生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的(de)就是买个人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实会(huì)考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一(yī)份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的开(kāi)展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认(rèn)为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不(bù)通过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程中的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然(rán)也需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活(huó)和(hé)经济状况(kuàng)才是更重要(yào)的。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名