在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在股价相对(duì)高点进行了定增(zēng)融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各(gè)季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建(jiàn)和(hé)运(yùn)营全(quán)球领先(xiān)的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网架构的(de)企业互(hù)联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌(cóng)2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的(de)统(tǒng)一底座和服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得(dé)了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前(qián)，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是(shì)有很大的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且长。

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