中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuá有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语n)，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōn有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语g)证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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