5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(sh云n是哪里的车牌号ēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本(běn)会(huì)带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)云n是哪里的车牌号期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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