财联社6月3日(rì)讯（编辑(jí) 刘越）啤酒(jiǔ)行业(yè)具备明显的(de)淡(dàn)旺季特征，其(qí)中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的(de)淄博烧烤一(yī)定程度上助力啤酒(jiǔ)行业“淡季不(bù)淡(dàn)”，盛(shèng)夏(xià)旺(wàng)季更是(shì)值得投资者期(qī)待(dài)。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速(sù)“一骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江(jiāng)啤酒的(de)同比增速也分别(bié)达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季度(dù)营收(shōu)突(tū)破(pò)百亿元(yuán)。但包括(kuò)百威(wēi)亚太(tài)、兰(lán)州黄(huáng)河(hé)和(hé)西(xī)藏(cáng)发展在内(nèi)的外资系啤酒(jiǔ)公司基(jī)本面仍然堪忧，业(yè)绩下滑或亏损，本(běn)土与(yǔ)外资两大阵营(yíng)的分谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么化明显。

　　去(qù)年(nián)消费(fèi)整(zhěng)体偏(piān)低(dī)迷，啤酒行业(yè)则堪(kān)称一(yī)抹亮色(sè)。民生证(zhèng)券王(wáng)言海5月8日(rì)发布的研报指出，2022年(nián)啤酒(jiǔ)板(bǎn)块营收(shōu)稳(wěn)增(zēng)、归母净利润高增；2023年伴随(suí)疫情扰动褪去，下游场景逐步复苏(sū)，叠(dié)加成本压力边际缓解，23Q1营(yíng)收、利(lì)润相(xiāng)比去年同期明显(xiǎn)提(tí)速(sù)。国盛证券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒龙头弱势(shì)区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤(pí)酒(jiǔ)在(zài)中(zhōng)国市(shì)场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼(yú)后“五强争霸(bà)”格局或成“一(yī)超多强”？

　　从(cóng)二级(jí)市场表现来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤酒自(zì)2020年阶段(duàn)低点迄今股价累(lèi)计最大涨幅分(fēn)别达159%和(hé)187%，前者目(mù)前(qián)总(zǒng)市值超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒(jiǔ)股价同(tóng)期累(lèi)计最(zuì)大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆(qìng)啤酒股价跌近六(liù)成(chéng)，珠江(jiāng)啤酒则跌(diē)超三(sān)成。

　　上世纪80年(nián)代中国(guó)实(shí)施(shī)“啤酒专项工(gōng)程”后，啤(pí)酒产业(yè)兴起，北京的燕京、上海的(de)力波、福建的(de)惠泉、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河、重庆(qìng)的山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的(de)啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的(de)阶(jiē)段后，2016年(nián)，中国啤酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争霸，华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后(hòu)的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗列五(wǔ)大巨(jù)头(tóu)的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙(sūn)山山(shān)指(zhǐ)出，我国啤酒行业(yè)CR1市占(zhàn)率(lǜ)属于中等水平，市场(chǎng)集中度仍(réng)有提升空间，待CR1市占率提(tí)升后头部企业(yè)将有望进一步提升盈利水平。分析人士指出，如果“大(dà)鱼吃(chī)大(dà)鱼”的市(shì)场趋势不变(biàn)，经过(guò)一段时间的此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强争(zhēng)霸(bà)”格局，将演变(biàn)为“一超多(duō)强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和(hé)百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的(de)主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这(zhè)几年，外资(zī)啤酒在中国市(shì)场颓势明显，百威英博销量(liàng)下滑，一手扶持的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净利同(tóng)比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年的营(yíng)业利(lì)润增长将低于(yú)去(qù)年的水平，研报指出(chū)重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中(zhōng)国多(duō)个地(dì)区的销售权(quán)划(huà)归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷提价 占(zhàn)据高(gāo)端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人(rén)士指出(chū)，这几年啤酒行业的业绩增长(zhǎng)，多(duō)亏了高端化(huà)。此(cǐ)前(qián)多年，高(gāo)端啤酒市(shì)场(chǎng)主要由(yóu)外(wài)资(zī)啤(pí)酒百威英博、嘉士伯、喜力(lì)等品牌(pái)牢牢掌控。近(jìn)年来(lái)，本土(tǔ)啤(pí)酒开始发(fā)力。以销量最大的华(huá)润雪花(huā)啤(pí)酒(jiǔ)为例，早年畅销大(dà)江(jiāng)南谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么北的(de)大绿棒子，现在(zài)已(yǐ)经(jīng)很难见到了，各种(zhǒng)纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道(dào)。

　　孙山山指出，啤酒行业处(chù)于产业(yè)链中游，对上(shàng)游成(chéng)本敏感(gǎn)，大(dà)麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦(wǎ)楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本(běn)主要材(cái)料；下(xià)游终端议(yì)价能力(lì)较强，进入存(cún)量(liàng)竞争时代后，企(qǐ)业为向高端化(huà)转型(xíng)已多次(cì)实施提价举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等现(xiàn)饮消费(fèi)场景恢(huī)复将加速(sù)各啤酒龙头(tóu)产品结构(gòu)优化、加(jiā)速(sù)高端化(huà)进(jìn)程，2023年吨(dūn)价提升幅度或不(bù)弱于成(chéng)本催生(shēng)普遍(biàn)提价的2022年。

　　整体性的提(tí)价，近几年时(shí)有发(fā)生(shēng)。啤酒提(tí)价涨(zhǎng)幅、频(pín)次、企业参(cān)与数量高增(zēng)，提价区(qū)域由部分(fēn)到全国(guó)。仅在(zài)2022年，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均有所涉(shè)及。勇闯天涯出厂价(jià)提升(shēng)0.5元左右，崂山啤(pí)酒零售价(jià)从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤(pí)酒市场的(de)产品(pǐn)价格稳定在3-5元区(qū)间，如今，已(yǐ)经整体(tǐ)进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷(fēn)推出千(qiān)元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一(yī)世传奇”，百(bǎi)威啤酒(jiǔ)的“大(dà)师传(chuán)奇”，都(dōu)是(shì)为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高(gāo)端齐发力 高端(duān)化势(shì)能(néng)锐不可挡

　　华鑫证(zhèng)券指出，在(zài)百元级产(chǎn)品上，青岛啤酒率先在(zài)2020年率先推出“百年之(zhī)旅”，售价388元，并在2022年推出价(jià)值1399元的(de)“一世(shì)传奇”；超高端产品方(fāng)面，青(qīng)岛(dǎo)啤酒布局(jú)丰富，产品价位(wèi)最高(gāo)，均价(jià)约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布(bù)的研(yán)报指出，青岛(dǎo)啤酒中(zhōng)档高端齐发力，高端(duān)化势(shì)能锐不可当(dāng)。产品端(duān)方面，公(gōng)司在(zài)坚(jiān)持纯(chún)生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基(jī)础(chǔ)上，进一步提升中档崂山品牌(pái)占比，并借助桶啤、白啤(pí)等高端产品放量(liàng)，带动(dòng)整(zhěng)体产品结构持续升级(jí)。随着23年(nián)现饮场景(jǐng)全面复(fù)苏(sū)叠加(jiā)去年Q2以来低基数效应，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜(xǐ)力如虎添翼 但(dàn)目前主要销量(liàng)来自(zì)中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力中国正式完成交割(gē)。1863年创立于(yú)荷兰的喜力，旗下拥有上(shàng)百家酒厂，连续多(duō)年(nián)跻身世界500强(qiáng)榜单。而收(shōu)购(gòu)方华润啤酒，满打满算也(yě)才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端产品仅占(zhàn)其收入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收(shōu)入占比达(dá)47%，表(biǎo)明目前市(shì)场更加认(rèn)可、熟(shú)悉其经济型(xíng)产(chǎn)品如勇闯天涯等，但对其高端产品认知度或(huò)接受度相对偏低。公司(sī)提(tí)价空间较大，高端化(huà)完成后(hòu)利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次(cì)创(chuàng)业”新篇章 借(jiè)助U8势(shì)能持(chí)续(xù)开(kāi)拓市(shì)场(chǎng)

　　作为(wèi)曾(céng)经国(guó)产啤(pí)酒(jiǔ)行业的(de)老大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售范围收(shōu)缩不(bù)少，被雪(xuě)花和青岛啤酒甩开不(bù)说，2020年(nián)的(de)营业额甚至被(bèi)重庆(qìng)啤酒反超。但(dàn)燕京啤酒去年(nián)业(yè)绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利(lì)润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延(yán)续高增，净利同(tóng)比增长近74倍(bèi)。

　　分(fēn)析人士认(rèn)为，燕京啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈(jǐng)的(de)秘诀，是高端新(xīn)品燕京U8的成功营销，以及旗(qí)下(xià)燕(yàn)京酒號社区小酒馆这(zhè)种新零售业(yè)态的落(luò)地生根。中邮证券分(fēn)析(xī)师(shī)蔡雪(xuě)昱4月21日研(yán)报指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一季(jì)度销量同增约50%，公(gōng)司借(jiè)助U8势能(néng)持(chí)续开拓(tuò)市场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升(shēng)，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食(shí)品点评称(chēng)，改(gǎi)革红利释放正处起(qǐ)步阶(jiē)段，旺季动(dòng)销加速(sù)、成(chéng)本优化(huà)之下，公司业绩(jì)弹(dàn)性将(jiāng)进一步加速。

　　此外，分析(xī)人士指出(chū)，精酿啤酒目前属于蓝海市(shì)场，拥有巨大发(fā)展潜力及空间，且目前行(xíng)业格局未(wèi)定，企业拥有弯(wān)道超车机会(huì)；基于(yú)精酿(niàng)啤酒多元风味发展趋势(shì)，产品风味及应用场景(jǐng)布局多元化企业，将(jiāng)更加能(néng)够顺应(yīng)精(jīng)酿市场(chǎng)发展趋势，拥有长期可持续发展潜力，并有(yǒu)望成为(wèi)行业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么