在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预期下(xià)降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当(dāng)日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年读西的字有哪些，读喜的字有哪些(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注(zhù)资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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