4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局(jú)面(miàn)下，外棉价(jià)格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因(yīn)在(zài)于国内(nèi)供需(xū)矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市(shì)供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银(yín)万(wàn)国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大(dà)部(bù)分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xi为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果àn)货价(jià)格持续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订(dìng)单(dān)明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多(duō)的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市(shì)场(chǎng)对于新年(nián)度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响，再度引发了(le)市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士对新年度为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在(zài)意(yì)向(xiàng)种(zhǒng)植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业(yè)的(de)开(kāi)机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的(de)负(fù)反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果(fú)装(zhuāng)的消(xiāo)费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬(xún)公布的(de)美(měi)棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉(mián)花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方(fāng)，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实(shí)质(zhì)性(xìng)利好，天气对(duì)产(chǎn)量(liàng)的(de)影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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