今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值(zhí接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思)发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的(de)中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基(jī)金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发(fā)挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的(de)估(gū)值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具(jù)备(bèi)较好的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮(lún)国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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