当前(qián)，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着更危险(xiǎn)的(de)方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日(rì)，美(měi)国(guó)众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与(yǔ)总统拜登举行(xíng)会议后表示，这次会见并未就(jiù)解决债务上(shàng)限问题达(dá)成任何有益意(yì)见，自己和国(guó)会其他几位党团领袖将于12日(rì)再(zài)次(cì)与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社(shè)消(xiāo)息，当地时间周二(èr)，美国总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务上限问题长达三个(gè)月的(de)僵局，避(bì)免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多(duō)数党领(lǐng)袖、民(mín)主党人查(chá)克·舒默(mò)、参议院共和党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里(lǐ)斯(sī)也(yě)将参加此(cǐ)次会谈。

　　之(zhī)前市场预期(qī)，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次(cì)谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一日(rì)，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫在(zài)眉睫之际，他不会(huì)在债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)上打破党派僵局，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给此次谈判(pàn)泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总额超过债务上限。美国财政(zhèng)部(bù)次日启动(dòng)非常规举措维持(chí)政府运(yùn)营，避免出现债务违约。然而，使用(yòng)非(fēi)常规(guī)措施只能帮助财(cái)政部(bù)暂时性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖(xiù)时发出了(le)债务违约可能(néng)期限的警告(gào)，称财(cái)政部(bù)的(de)最佳估计是(shì)，若国会未能提高债务上限或(huò)暂(zàn)停上限，到6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法继续(xù)履行政府的所(suǒ)有义务，最早可(kě)能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债(zhài)务上限问题相关议(yì)案在众议(yì)院以微(wēi)弱(ruò)优势得到通(tōng)过(guò)。议(yì)案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务上限的限制，若两党能在这一时限之前同意(yì)把债(zhài)务上限再提高1.5万(wàn)亿(yì)美元，则暂停时限作废，但提高上限需要(yào)满足(zú)多种削减开(kāi)支的条(tiáo)件，共和党预(yù)计未(wèi)来十年内将合计削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫(gōng)在议案通过后很快表示，这(zhè)一将削减支出(chū)和提高(gāo)债(zhài)务上限捆绑的议(yì)案没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次(cì)警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债务上限，可能爆(bào)发(fā)一(yī)场(chǎng)“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕(hǎn)见(jiàn)“认(rèn)错”

　　针(zhēn)对美国(guó)银行(xíng)业危机，美国监管(guǎn)机构(gòu)的第一份“认错”报告(gào)披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报(bào)告承认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该(gāi)行领导层(céng)施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐患，没有及时(shí)注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸(xī)收了(le)数(shù)千亿美元的存款。同时，其工(gōng)作(zuò)人员也没有意识(shí)到银行过快扩张(zhāng)所(suǒ)带(dài)来的(de)风险。报告(gào)表示(shì)，银行(xíng)“在纠(jiū)正监管机(jī)构已发现(xiàn)的缺(quē)陷(xiàn)方面行动迟缓，监(jiān)管机(jī)构(gòu)也没有采取足(zú)够措施(shī)去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行业(yè)的这一场危机(jī)风暴中，加州是名副(fù)其实的“震中”。除(chú)硅谷银行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一(yī)共和银(yín)行(xíng)也位于(yú)加州旧金山。此(cǐ)外，近(jìn)期同样遭遇严(yán)重冲击、股价(jià)暴跌(diē)的西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的(de)报告，在对硅谷银行的监管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储备银行承担主要监督责任，后者(zhě)未来可能(néng)会投入更(gèng)多(duō)人员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州监管机构(gòu)未来将对(duì)资产超过500亿美元、且未纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破(pò)产(chǎn)事(shì)件中，未纳入保险的(de)存款规模较高是(shì)促成银行挤兑(duì)的(de)关(guān)键因(yīn)素(sù)之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过(guò)去(qù)，监管(guǎn)机构并未(wèi)认(rèn)定大量(liàng)无保(bǎo)险存款一定(dìng)意味(wèi)着风险增加，因为拥(yōng)有大量存款的账(zhàng)户(hù)往往是由企业客户持(chí)有的，这(zhè)些(xiē)客户往往很少更(gèng)换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行(xíng)考虑(lǜ)如何管(guǎn)理(lǐ)社(shè)交媒体和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银行(xíng)挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政府(fǔ)再度推迟战略石油储备(bèi)回补(bǔ)计划(huà)

　　5月9日周二，美(měi)国政府再度推(tuī)迟美国战略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美(měi)国战略石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍(réng)然是(shì)世界(jiè)上(shàng)最大的石油储备，能源部仍然(rán)致(zhì)力于以一种为(wèi)美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美国(guó)经(jīng)济(jì)和安全利益(yì)的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部表(biǎo)示，除了直接(jiē)采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包括(kuò)要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政(zhèng)府拨款法案取(qǔ)消了国(guó)会(huì)授权的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中进行的(de)石油(yóu)销(xiāo)售，但过去几(jǐ)周，SPR持续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂(zàn)符合(hé)美国政府制定的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶时(shí)购入(rù)石油回补SPR的条(tiáo)件，但(dàn)今(jīn)年以来多数时候，WTI油价(jià)依(yī)然高于美(měi)国政府设定的(de)条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化(huà)明显 棕榈油(yóu)连(lián)续(xù)多日(rì)领涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘(pán)一(yī)度(dù)全(quán)线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上(shàng)行。三个交易(yì)日，豆油主力合(hé)约最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂(zhī)价格集体回落(luò)，豆(dòu)油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种间走势有(yǒu)明(míng)显分(fēn)化，从板块内(nèi)强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转过程中，市场风格不断(duàn)变(biàn)化，领涨品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月份(fèn)从主力(lì)转(zhuǎn)换到近月(yuè)，反映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团预(yù)测五(wǔ)一堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场(chǎng)对油脂消费预期(qī)乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆检验要(yào)求(qiú)增加、检验频(pín)度增加，大豆通过慢，供应压力后(hòu)移，市(shì)场(chǎng)担忧豆油产量或不及预(yù)期，豆油(yóu)累库放(fàng)慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询(xún)机构数据显示大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加(jiā)速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带来的累库趋(qū)势(shì)压制，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜油整体受到需求(qiú)难以消(xiāo)化供给(gěi)的压制(zhì)，前(qián)期表现弱势(shì)但(dàn)在(zài)加拿大题材(cái)出现后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产地及(jí)国内持续去库的(de)加持下，表现最为亮(liàng)眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽红(hóng)表示，此次(cì)油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以(yǐ)上(shàng)的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水(shuǐ)，一定(dìng)程度反应了前期超跌后的市(shì)场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连(lián)棕领涨，主要源于马棕4月供需(xū)数据(jù)偏紧的(de)预期(qī)。

　　上周五主要机(jī)构公(gōng)布的数(shù)据显示，马棕4月产量不及预期，马棕(zōng)4月(yuè)库存环比可(kě)能大幅下降(jiàng)，进一步支(zhī)撑了(le)马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖(hú)期(qī)货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环(huán)比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格优势相比豆(dòu)油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨(dūn)，环比几(jǐ)乎持(chí)平。出口(kǒu)预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下降比较(jiào)明显。但上周五到周一(yī)，大华继(jì)显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)幅更(gèng)大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期(qī)兑现(xiàn)，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅140多万吨，已经是历史极低库存(cún)水平，库(kù)存(cún)环(huán)比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低(dī)主(zhǔ)要在(zài)于当(dāng)月假(jiǎ)期较多，工作(zuò)日偏(piān)少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植(zhí)园(yuán)的印尼工人(rén)要返乡庆(qìng)祝开斋(zhāi)节，通常开(kāi)斋节当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏低(dī)倾向。今(jīn)年印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节(jié)假期，预(yù)计因此印尼(ní)工人返乡偏慢(写照的意思 写照是什么词性màn)导致(zhì)当月产量环(huán)比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱与各自(zì)的国内外供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性的(de)宏观企(qǐ)稳及情绪(xù)修复也(yě)是此轮油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要前(qián)提(tí)。

　　“外围市场(chǎng)尤其是(shì)美国经济衰退及风(fēng)险事(shì)件的担忧(yōu)情绪缓和(hé)，令原油及(jí)国内商品短期偏强，是国(guó)内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上周五晚间(jiān)公(gōng)布的美国非农就业等数据全(quán)面超(chāo)预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国会提(tí)高联邦(bāng)债务上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解了因(yīn)美国银行业危机、债务(wù)上(shàng)限到期、短期较差经济数据带来的(de)美国经济(jì)低迷及衰(shuāi)退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境(jìng)（欧美经(jīng)济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持(chí)续、美豆(dòu)新作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处(chù)于季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素(sù)，油(yóu)脂本轮可定义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基不(bù)牢 业内(nèi)人(rén)士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的(de)持续性

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，当前，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压制依然存在，受(shòu)访人(rén)士对油(yóu)脂此轮(lún)反弹的(de)持续(xù)性并(bìng)不乐(lè)观。

　　“从基(jī)本面来(lái)看，在(zài)油脂供应(yīng)改善倾向较强的背(bèi)景下，我们预期油脂很难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲(líng)看(kàn)来，国内油脂(zhī)需求好于2022年(nián)，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对(duì)于需求不宜过分乐观(guān)。而(ér)从时间节点上来看，油脂整(zhěng)体也将进入增(zēng)库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也(yě)将(jiāng)抑(yì)制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈(chén)燕杰(jié)表示，从(cóng)国(guó)际棕榈油产地看，目前(qián)是季节性(xìng)增产季，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但(dàn)当前马棕库存很低，马棕(zōng)供需转为充裕预计还需(xū)要几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个月的(de)去库(kù)是建立在1—4月产量偏低的(de)基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高(gāo)库存带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后续产地(dì)库存(cún)累库倾向较强。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低产(chǎn)期，3月马(mǎ)来西(xī)亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的(写照的意思 写照是什么词性de)扰乱，过(guò)去几个(gè)月马棕产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的(de)连续去库。然而，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈油一(yī)般有着超于正常季(jì)节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)处于4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增幅可能还会(huì)更高，这(zhè)预计将为(wèi)马来西亚带来(lái)显著的累库压力，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价的(de)持续(xù)上行。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪(xuě)玲看来(lái)，国(guó)内未来两(liǎng)个(gè)月(yuè)油(yóu)脂市场(chǎng)累(lèi)库为(wèi)主，大(dà)豆(dòu)检验只(zhǐ)影响大豆(dòu)供(gōng)给的节奏但不(bù)会消(xiāo)化供(gōng)应压力(lì)，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存(cún)走势(shì)来看，国(guó)内(nèi)菜油(yóu)库(kù)存从年初(chū)以(yǐ)来(lái)早就已经进(jìn)入累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增(zēng)19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随(suí)着巴(bā)西大豆到港带(dài)来压榨整体回(huí)升，豆(dòu)油(yóu)的累库(kù)趋势(shì)也已经比较明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑(huá)，但(dàn)周比增(zēng)近10％，已连续三周累(lèi)库(kù)。后期从库存季(jì)节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整体(tǐ)累库倾(qīng)向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目前(qián)唯(wéi)一(yī)呈现(xiàn)库存下滑的油脂是近月(yuè)进口不(bù)太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油(yóu)有望在开斋节(jié)后(hòu)开启累库，带(dài)来远月棕榈油进(jìn)口利润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕(yàn)杰看(kàn)来，增库确实(shí)会限制(zhì)油脂(zhī)反弹空间，但国(guó)内(nèi)油(yóu)脂(zhī)油料(liào)多数进(jìn)口为主，成本端原料的供需及价格的变化对油脂行(xíng)情的影响要更大一些。后期，市(shì)场需关注巴西大(dà)豆贴水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面积(jī)预期(qī)，国际棕榈(lǘ)油产地累库情况及国际(jì)菜油葵油价格(gé)变(biàn)化(huà)。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏观(guān)风险并没(méi)有完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品需(xū)求传(chuán)导等(děng)影响或更大(dà)。

　　“在(zài)宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随(suí)时可(kě)能(néng)重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂(zhī)整体供应改善的背景下(xià)，油脂并不(bù)具备持(chí)续性反弹的(de)基础，后期(qī)涨势(shì)预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基(jī)于(yú)以上(shàng)判(pàn)断(duàn)，业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的(de)持(chí)续性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹乏(fá)力都(dōu)是空单入场机会，合约上建议选择(zé)远月合约，品种中首(shǒu)选豆油。待(dài)供需(xū)报(bào)告发布(bù)后(hòu)可择机考虑(lǜ)棕(zōng)榈(lǘ)油空(kōng)单及菜(cài)棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 写照的意思 写照是什么词性