本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要(yào)从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入(rù)和(hé)产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池(chí)生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰(fēng无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思)在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独(dú)立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行(xíng)业(yè)的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高研发下无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖是一家主要(yào)从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户(hù)不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物(wù)联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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