北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都能达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财(c一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两ái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加(jiā)权(quán)平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对(duì)行(xíng)业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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