5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机(jī)构之一，景(jǐng)林的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度(dù)分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林(lín)资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，夷洲今是何地，夷洲是哪里同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的(de)估值下(xià)有足(zú)够的(de)安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资(zī)料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降(jiàng)温，市场(chǎng)观(guān)点认(rèn)为夷洲今是何地，夷洲是哪里，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到去(qù)年4月(yuè)基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对(duì)分行收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需(xū)要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈(yì)的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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