大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在(zài)讨论一(yī)个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已经基(jī)本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握住了市(shì)场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特(tè)色估值体系所代表的(de)传统实体(tǐ)行(xíng)业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市场最有持劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出(chū)现持续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值(zhí)反而(ér)减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuà劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼i)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基(jī)本面风险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需求出现(xiàn)集(jí)中释放(fàng)。就资本市场而(ér)言(yán)，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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