随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大(dà1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语)重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判断依(yī)然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(nén1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语g)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头(tóu)加速(sù)入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是(shì)汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对于一个(gè)下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目(mù)前(qián)处(chù)在(zài)一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目(mù)标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能(néng)这一(yī)非常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无(wú)法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天。

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