金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zh圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗àn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白(bái)糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗显示(shì)，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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