中国金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quà书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么n)前(qián)身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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