华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示(shì)，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身(shēn)价为(wèi)147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利(lì)用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在(zài)使用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值被(bèi)夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们投资(zī)部(bù)门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今(jīn)天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名(míng)的莫过(guò)于(yú)今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股(gǔ)市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国(guó)公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券(中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他(tā)加入了(le)以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能力方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭(bì)做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推(tuī)特股价随(suí)即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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