在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基(jī)金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨(jù)大(dà)争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在(zài)一(yī)季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预(yù)计会(huì)维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年(nián)是(shì)600万辆，经(jīng)过一季(jì)度(dù)之后，我们依然(rán)判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一(yī)季报显示(shì)，其截(jié)至报告期(qī)末(mò)其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从(cóng)去年(nián)底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电解液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两-height: 24px;'>一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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