30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天也继(jì)续(xù)不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续(xù)回(huí)落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天(tiān)又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多数(shù)板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第(dì)2只打破(pò)历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一(yī)度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效(xiào)应(yīng)外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据(jù)反映的制(zhì)造(zào)业库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需(xū)求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵(hē)护而(ér)非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板(bǎn)块交易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需(xū)修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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