5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的(de)投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(y别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘(pái)徊(huái)的(de)经(jīng)济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你)府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放(fàng)松的(de)情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基(jī)本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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