财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xi30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗ē)业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库(kù)存(cún)也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dū30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗n)，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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