芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平(píng)，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失(shī)业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来(lái)自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年(nián)酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化(huà)都(dōu)不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去(qù)年基本持(chí)平，今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年失(shī)业形(xíng)势要(yào)好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能(néng)相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集(jí)中的(de)行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业(yè)来(lái)看，青年失(shī)业人口的(de)行业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类(lèi)的(de)农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行业(yè)的知识密(mì)集(jí)程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年(nián)限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动(dòng)与行业(yè)平(píng)均受教育(yù)年限基本一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中各(gè)行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年失(shī)业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就(jiù)业(yè)总人(rén)数），来作(zuò)为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科(kē)研(yán)服(fú)务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青(qīng)年失业人员增长的症(zhèng)结在于(yú)服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识(shí)密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的(de)生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经(jīng)出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的(de)青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端是(shì)城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显(xiǎn)步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可(kě)能(néng)仍然较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人口数(shù)量整体将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年(nián)在校，并(bìng)未进(jìn)入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一概(gài)念(niàn)的(de)两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部(bù)就业人(rén)口，不包(bāo)括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡就业(yè)大约(yuē)分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年(nián)失业率的(de)讨论(lùn)以全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社(shè)会经济(jì)活(huó)动的(de)人员。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调(diào)查，调查(chá)范围为(wèi)中国大陆(lù)的城(chéng)镇(zhèn)和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年(nián)全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年(nián)度人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据(jù)普(pǔ)查(chá)数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末(mò)全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴(jiàn)将这一(yī)数(shù)据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差(chà)异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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