金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据(jù)，美国(guókind用法固定搭配，kind用法总结)4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期(qī)间(jiān)将(jiāng)面临经济(jì)和政(zhèng)策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初(chū)请失业(yè)金人数(shù)升(shēng)至2021年以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如(rú)期(qī)大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会(huì)走弱，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等(děngkind用法固定搭配，kind用法总结)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等(děng)因(yīn)素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏(hóng)观(guān)因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依(yī)然(rán)是核心(xīn)建(jiàn)议。

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