自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的(de)目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期(qī)调整，这两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资(zī)金(jīn)持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿(yì)元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板的(de)核心权重行业持续获得(dé)资(zī)金(jīn)青睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预(yù)期吸(xī)引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增(zēng)速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析(xī)指出(chū)，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，元电荷e等于多少？反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙元电荷e等于多少？头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需(xū)求由产业链下(xià)游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概(gài)率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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