编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变(biàn)化(huà)是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(b乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思ái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年内目(mù)前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽然(rán)上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持(chí)有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对(duì)于小众的(de)中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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