编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行(xíng)情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式(shì)出(chū)色、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的(de)另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看(kàn)好线下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎(hū)进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在(zài)不远的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这(zhè)样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络(luò)和海(hǎi)康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信(xìn)息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时(shí)期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的(de)科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单(dān)一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大(dà)流通(tōng)股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可(kě)能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了(le)上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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