金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济(jì)发放的家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利外(wài)币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可(kě)能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民(mín)存(cún)款在季(jì)末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了(le)企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点(diǎn家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利)。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡(gò家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ng)献了新(xīn)增信贷的(de)绝(jué)大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没有进一(yī)步(bù)的政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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