用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转型第二阶(jiē)段(duàn)进(jìn)展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报(bào)告，一季(jì)度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网络连(lián)续第(dì)三年(n抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来ián)净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等(děng)投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进(jìn)行(xíng)了(le)定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增(zēng)发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景(jǐng抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来)下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转(zhuǎn)型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运营全球领先的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联(lián)网架构(gòu)的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了(le)第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服(fú)务(wù)快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月启(qǐ)用(yòng)自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应出市(shì)场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞(jìng)争力信心的(de)严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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