个人(rén)养老金业(yè)务试(shì)点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一(yī)年的(de)试点(diǎn)，在全国(guó)选取了(le)36个试(shì)点城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社(shè)会(huì)保(bǎo)障部数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老金开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的(de)代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面已有多方实(shí)践。时(shí)值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)推行(xíng)半年之(zhī)际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录(lù)中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持(chí)续(xù)发力，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)也成为大(dà)型(xíng)券(quàn)商们(men)财富管(guǎn)理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资的(de)产(chǎn)品主要(yào)有(yǒu)四(sì)类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基(jī)金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人(rén)养老金产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成(chéng)全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的(de)上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务负(fù)责人向中国基金报记(jì)者(zhě)介绍称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的(de)角(jiǎo)度(dù)看，大部分客户(hù)更愿(yuàn)意(yì)在(zài)产(chǎn)品货架丰富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险收益(yì)多(duō)元的产品(pǐn)货(huò)架(jià)能够(gòu)带(dài)给客户更好的服(fú)务(wù)办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分客(kè)户对(duì)于金(jīn)融产品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为(wèi)服(fú)务(wù)机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段认(rèn)可并开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)带来(lái)的(de)个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年(nián)12000元自(zì)然(rán)是(shì)需要在账户内(nèi)充(chōng)分(fēn)利用长期投资(zī)，但(dàn)如何(hé)投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多(duō)，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择(zé)已令投资(zī)者目不暇接(jiē)，如何(hé)让(ràng)投(tóu)资者选择到(dào)适合(hé)自(zì)己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划(huà)和(hé)资产(chǎn)配置，做(zuò)到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上(shàng)线下相结(jié)合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个人养老金(jīn)基(jī)金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基金(jīn)产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量(liàng)在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业(yè)第(dì)三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠(qú)道(dào)开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易(yì)业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多(duō)家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前(qián)表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成科(kē)学(xué)养老理(lǐ)财观念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户(hù)提(tí)白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服务(wù)和一(yī)站式(shì)的(de)产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)一站式解(jiě)决方案“信养计划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务(wù)陪(péi)伴于一体的(de)个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去(qù)”也是部分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的解决方(fāng)案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入研(yán)究，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内(nèi)成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客(kè)户前往营(yíng)业厅(tīng)办理业务(wù)路(lù)上花费的时间，提(tí)高服务(wù)效率(lǜ)，节约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超(chāo)过100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今(jīn)，个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户(hù)多(duō)层次(cì)金融需求(qiú)，促进(jìn)财富管理业务高质量发(fā)展，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类(lèi)服务方面，会根据国家政策(cè)选择社(shè)保(bǎo)关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的重点服务(wù)，对(duì)其(qí)他客户会随(suí)着试(shì)点扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可(kě)重(zhòng)点关(guān)注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一(yī)定经营(yíng)规模的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财(cái)务认知；这类人群(qún)对未来(lái)退(tuì)休(xiū)有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养老金是(shì)一个增量(liàng)市场，对(duì)证券(quàn)公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等不同风(fēng)险类(lèi)型的(de)养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客(kè)户持续参与养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同资金体量制(zhì)定个(gè)性(xìng)化(huà)养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求的金融(róng)机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计(jì)算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触达企业和客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的(de)重要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规划，激发(fā)客户对个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能(néng)优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持(chí)仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和(hé)实用养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通(tōng)过数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并(bìng)提(tí)供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉求的(de)客户(hù)达成“千人千(qiān)面”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年，产品收益(yì)和(hé)回撤率大不大？产(chǎn)品能(néng)不(bù)能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题(tí)都是投资(zī)者的(de)重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益水(shuǐ)平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品(pǐn)，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目标基金自(zì)成立(lì)以来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需(xū)求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，否则(zé)将违背客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资(zī)的4类产(chǎn)品(pǐn)风(fēng)险收(shōu)益特点明(míng)显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的(de)类别(bié)更侧(cè)重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做(zuò)到在保证其特点达到(dào)的(de)同时又(yòu)规避掉该类产品的(de)风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低(dī)回(huí)撤对(duì)于(yú)离退休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价(jià)比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期(qī)看也能满足客户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的(de)，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适(shì)配的产品评(píng)价体系(xì)，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型(xíng)和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投资(zī)者可以根据自身投(tóu)资(zī)目标和(hé)风险(xiǎn)承受能(néng)力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期(qī)型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低(dī)产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资的(de)增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一(yī)定高比例资金(jīn)在权(quán)益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人也认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属性，需要关(guān)注(zhù)老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好地(dì)满(mǎn)足投资(zī)者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务积极发展的(de)同时，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如(rú)何突破(pò)自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参(cān)与到为(wèi)客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构可(kě)以根据(jù)自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好(hǎo)有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一(yī)是增强基(jī)础设施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为客(kè)户提(tí)供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业(yè)务合规(guī)性，为不同的(de)客户提供基于客户需求和画像的养老规划(huà)方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策(cè)要(yào)求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的投(tóu)资者来(lái)讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个(gè)人养老金产品(pǐn)的(de)管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富的(de)个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资(zī)者的(de)办理流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给(gěi)予券(quàn)商(shāng)在多样化个人(rén)养老金品种的(de)引入和(hé)研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老第(dì)白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的(de)一(yī)个月(yuè)的(de)时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台了(le)不(bù)少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户的(de)经济状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险(xiǎn)偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也需要业务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老的全(quán)面(miàn)需求(qiú)，还(hái)需(xū)要结(jié)合其他(tā)商(shāng)业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性差，难(nán)以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户(hù)热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立(lì)账户人数比(bǐ)例低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管理总局(jú)已向业内就(jiù)关于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业(yè)务(wù)转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保险转为常态化业(yè)务(wù)，参与该项业务(wù)的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司(sī)披(pī)露的专属商(shāng)业养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的(de)同时，多(duō)家(jiā)金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出(chū)的(de)特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对(duì)冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失(shī)能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求(qiú)出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念(niàn)，必须紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于(yú)发行人（或管理人）的(de)产品设(shè)计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需(xū)求设计出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能(néng)参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来除了(le)股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层(céng)可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说，参(cān)与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户的(de)时(shí)候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券(quàn)已(yǐ)根据(jù)在职群体(tǐ)养老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需(xū)求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多(duō)元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障社会(huì)责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养(yǎng)老规划(huà)与满足不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于个(gè)人(rén)养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多(duō)样化、多层级的(de)养老资产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了(le)自研的年金综合评(píng)价系统。该系统可以通(tōng)过客(kè)户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金(jīn)机(jī)制间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业(yè)单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基(jī)金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供(gōng)职(zhí)业年金的组(zǔ)合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供企业(yè)年(nián)金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗黎(lí)明(míng)告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的年金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务(wù)体(tǐ)系均是(shì)公(gōng)司(sī)积极响应国家养老发展战略而(ér)推出的(de)新服务，体现了(le)在第二(èr)、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三(sān)大(dà)支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前公司已初(chū)步建立了(le)个(gè)人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系(xì)，充分利用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个(gè)人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及(jí)度和客户认识程度(dù)在不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择(zé)产品(pǐn)或者(zhě)有其(qí)他(tā)顾虑(lǜ)。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我(wǒ)们(men)就(jiù)会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇(yù)到了(le)哪些困(kùn)难？不(bù)同年龄段的(de)群(qún)体会(huì)怎(zěn)样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网(wǎng)点和券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度近半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国家社会(huì)保险公共服务平台数(shù)据(jù)可(kě)知，个人养老(lǎo)金制度经过(guò)半年(nián)时间的(de)发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方(fāng)面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨(zī)询(xún)和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来(lái)了(le)解(jiě)、参与个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两人(rén)所关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户(hù)中，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在(zài)意(yì)的(de)就(jiù)是买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过(guò)程(chéng)中(zhōng)确实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的不(bù)同需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久的(de)年(nián)轻人(rén)着(zhe)重介绍(shào)“退休(xiū)后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客户开了户但没(méi)存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且(qiě)收益优势(shì)不(bù)明显，目(mù)前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券商端(duān)个(gè)人养老金只支持代销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代(dài)销存款、银(yín)行(xíng)理财、商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有(yǒu)些客(kè)户风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力较(jiào)低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级的(de)产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于(yú)离(lí)退(tuì)休(xiū)还较遥(yáo)远的群(qún)体来说，养老(lǎo)需(xū)求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更(gèng)重要(yào)的。

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