金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白(b奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒ái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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