自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金(jīn)配置(zhì)的(de)工(gōng)具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去(qù)明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较(jiào)高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利(lì衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢)估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今(jīn)年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续(xù)下探的(de)周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时(shí)期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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