编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的(de)持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对(duì)最高的(de)就是(shì)非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初(chū)至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能源行业的(de)终(zhōng)局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于(yú)美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调(diào)仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期(qī)调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息技(jì)术等(děng)的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配(pèi)置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字(zì)经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现(x日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家iàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席(xí)位(wèi)全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东(dōn日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家g)中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被划入(rù)到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该(gāi)板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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