本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于(yú)锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发(fā)投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公司继(jì)续独(dú)立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景(冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢jǐng)不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频(pín)前端的(de)芯片设(shè)计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的(de)国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极(jí)高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰。

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