5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的(de)在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在(zài)美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部(bù)企(qǐ)业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度(dù)出现深(家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗shēn)度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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