钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科(kē)技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨(jù)头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研(yán)发(fā)进度大(dà)大落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全(quán)资(zī)子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合(hé)计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一(yī)口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的(de)前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公告披(pī)露后录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开(kāi)电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关注(zhù)函回复(fù)的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)及公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前(qián)对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试(shì)销，6月(yuè)底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述(shù)的(de)54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机(jī)电脑键(jiàn)盘(pán)、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺(yì)科(kē)技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电(diàn)池项目(mù)的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在(zài)投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研(yán)记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融资(zī)。至于(yú)上述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电(diàn)项(xiàng)目真如(rú)邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上(shàng)下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动(dòng)车(chē)和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单(dān)下(xià)游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低(dī)速(sù)电动车及电动(dòng)工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与多名(míng)客(kè)户签订(dìng)了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展(zhǎn)送样和(hé)合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行(xíng)回复。至于具体的(de)客(kè)户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的(de)市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来(lái)才会(huì)有较大(dà)比例的替(tì)代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分自信，其在(zài)调研(yán)记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场(c广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良hǎng)的(de)绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧(ōu)阳(yáng)明(míng)高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到(dào)对锂(lǐ)电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入(rù)被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近(jìn)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子(zi)电池(chí)正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元(yuán)/吨，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠(nà)离子电池的(de)降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电池(chí)的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多入局(jú)钠(nà)电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电(diàn)池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投资的(de)定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元(yuán)用于(yú)年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路板建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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