5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压(yā)力(lì)较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下(xià)，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留(liú)存(cún)的活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产(chǎn)品线的调(diào)整(zhěng)进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规(guī)模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏(sū)后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费本番什么意思 日语里本番什么意思投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存(cún)款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款同(tóng)比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况(kuàng)。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经济资(zī)金供需决定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义(yì)的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支(zhī)持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维(wéi)持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在(zài)存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下(xià)行(xíng)，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下(xià)行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和股(gǔ)份本番什么意思 日语里本番什么意思制商业银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下(xià)行影响，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下(xià)调对市(shì)场的影(yǐng)响集(jí)中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升(shēng)温，但大(dà)概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活(huó)期存(cún)款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称(chēng)下(xià)行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额(é)考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营(yíng)性质的(de)票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下(xià)降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特(tè)别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压(yā)力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于压低全社(shè)会(huì)利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力(lì)支(zhī)持(chí)扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活(huó)期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的(de)合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到本番什么意思 日语里本番什么意思(dào)央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于(yú)普通投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业(yè)估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财(cái)和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力(lì)后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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