中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大(d观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪à)通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议(yì)和合(hé)并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(y观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪íng)及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户(hù)综合财富管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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