今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(sh特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王àng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申报了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各(gè)大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四(sì)是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公(gōng)司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色(sè)估值体系的(de)推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好(hǎo)的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(h特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王uí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值(zhí)特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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