本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还(hái)是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发(fā)和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后(抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳hòu)的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模(mó)化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车(chē)数字(zì)化是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公(gōng)司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频前(qián)端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服务及(jí)技术(shù)服务(wù)。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式(shì)是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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