自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市(shì)场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业绩(jì)变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的(de)一(yī)致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公司的长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南(nán)一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业(yè)省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发(fā)，对于算(suàn)力以(yǐ)及存(cún)储的(de)爆(bào)发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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