金融(róng)界4月26日消息(xī) 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波(bō)动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑(huá)导(dǎo)致(zhì)的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基(jī)本兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构(gòu)成(chéng)反(fǎn)弹的(de)驱动(dòng)。而目前来看，投产的变(bi新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息àn)数预计不大；中游(yóu)库存(cún)偏低，但(dàn)是(shì)现货(huò)反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻(bō)璃的表现环比和同比(bǐ)上都(dōu)是相当出类拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而(ér)这一点(diǎn)和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游原片库(kù)存基本补至2022年(nián)年初水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我们(men)还是(shì)得考虑梅雨季新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息的因素，往年下游存(cún)在压缩(suō)原片(piàn)库存(cún)的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货反馈(kuì)来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在(zài)较高(gāo)水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还是(shì)正套思路。

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