华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月(yuè)2日(rì)周二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)苏三起解的故事，苏三起解的故事简介研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交(jiāo)易价(jià)格均低于(yú)各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是迄今为止美国(guó)大(dà)型股(gǔ)公(gōng)司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金(jīn)的形(xíng)式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一(yī)家重要(yào)子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)苏三起解的故事，苏三起解的故事简介一(yī)份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我们(men)的多(duō)数控(kòng)股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我(wǒ)们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天(tiān)所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他(tā)在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷苏三起解的故事，苏三起解的故事简介从印度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印(yìn)度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对(duì)派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公(gōng)司成立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会(huì)计造(zào)假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力(lì)方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告(gào)公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空(kōng)推(tuī)特(tè)后(hòu)，推特(tè)的(de)股价(jià)从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特(tè)股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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