自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(s三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹hì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同(tóng)时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年(nián)估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了(le)三年的(de)估(gū)值回(huí)归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管(guǎn)制(zhì)对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环节，具(jù)备较(jiào)强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落(luò)地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错配使得(dé)存储行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数(shù)据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及(jí)存储的(de)爆发性需(xū)求(qiú)由产业(yè)链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局(jú)势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放(fàng)出来(lái)，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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