昨天深(shēn)夜(yè)，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共和党债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判(pàn)代(dài)表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强调，他不(bù)知道双方是(shì)否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大美(měi)股指集(jí)体(tǐ)转威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(zhuǎn)跌。

　　不(bù)过，美联储主席(xí)鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的(de)鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若(ruò)源于银行业危机(jī)的信贷环境收紧导致经(jīng)济(jì)放缓，美联储可能不必让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预(yù)计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易(yì)员预计(jì)美联储下(xià)月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比(bǐ)，交易员(yuán)似(shì)乎(hū)更受债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收益率(lǜ)跳水，对(duì)利率前景敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度较高位回落超(chāo)过10个(gè)基点；美元(yuán)指(zhǐ)数刷(shuā)新日(rì)低，加速跌离周四(sì)所创的(de)3月(yuè)末(mò)以来高位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结束后，美债(zhài)收益率逐步回升(shēng)，全天攀(pān)升(shēng)收(shōu)官，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高(gāo)开低走(zǒu)，受债务上限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三大(dà)股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道(dào)指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近(jìn)1％，热(rè)门中概股走势(shì)分化，蔚来(lái)涨超3％，理想(xiǎng)、新(xīn)东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超9％后继续领跌(diē)，和(hé)跌近3％的伦(lún)锌连跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前(qián)水平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约(yuē)黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周(zhōu)累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周(zhōu)跌幅(fú)，在连涨(zhǎng)两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌(diē)。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达(dá)会场(chǎng)，准备继(jì)续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议(yì)院议(yì)长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案(àn)来绕开债务上限(xiàn)解决不了任何问(wèn)题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美国财政(zhèng)部现金(jīn)余额截至(zhì)5月(yuè)18日进一(yī)步降至573亿(yì)美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北(běi)京(jīng)时间(jiān)今天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出席(xí)名为“货币政策观(guān)点(diǎn)”的小组(zǔ)讨论。市(shì)场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于(yú)我(wǒ)们(men)2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造(zào)成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让(ràng)通胀重返目标2％的(de)承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲的根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽派信号威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家称，自己倾(qīng)向于支持6月会(huì)议暂不加息，而且银(yín)行业危机(jī)导致的信贷(dài)条件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值(zhí)利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷压力(lì)可(kě)能对经(jīng)济增长、就业和(hé)通胀造成(chéng)的负面影响，可(kě)能无需（继续）加息至那么高的(de)水平就能成功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面已取得(dé)长足进步，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经济增长具有限制(zhì)性的(de)。做太多与做(zuò)太少的风(fēng)险正变得更加平(píng)衡。我们面(miàn)临(lín)着迄今为止收紧(jǐn)政策的(de)效(xiào)应滞后，以及(jí)近期银行业(yè)压力导致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程度(dù)等多重不确定(dìng)性。有鉴于此(cǐ)，美联(lián)储有能力观察更(gèng)多数据(jù)和未来前景的演变，然后(hòu)再(zài)决定可能需(xū)要提高(gāo)多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度(dù)经济预测的准确(què)度通常(cháng)存(cún)在挑战，他上述(shù)提到的观点及其能实(shí)现的程度也(yě)都存在(zài)不确定性(xìng)，理由是“未来前景面(miàn)临着历史性高(gāo)企(qǐ)的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币(bì)政策(cè)应进一步收紧(jǐn)多(duō)少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍(bào)威(wēi)尔开始(shǐ)释(shì)放“保(bǎo)持耐心”的利率路径(jìng)信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影响货(huò)币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下(xià)行

　　近期(qī)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持(chí)续走弱，昨(zuó)日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因(yīn)，宝城(chéng)期货研究(jiū)所负责人(rén)闾振(zhèn)兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产业(yè)供需(xū)结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不(bù)乐观；三(sān)是交(jiāo)易者在对冲(chōng)操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱(ruò)，但南(nán)华研究院能化分析师李嘉豪认为，各(gè)自的原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在(zài)于(yú)远兴(xīng)投产的消息面刺激(jī)，使(shǐ)得盘面出现较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库(kù)存依旧累库，可(kě)见下游(yóu)的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他(tā)说(shuō)，短期(qī)价格松动，中下游的备货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动(dòng)、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的(de)价(jià)格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点(diǎn)是(shì)远(yuǎn)兴能源新增(zēng)投(tóu)产。昨日，远兴能(néng)源(yuán)1号线(xiàn)正式点火，新(xīn)增天(tiān)然碱产能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线原计划于(yú)6月点火投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于(yú)9月份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)和(hé)40万吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天然碱预计生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息(xī)落地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构(gòu)在(zài)9月会发生变化，这是市场早已预(yù)期的，市场也(yě)已充分计(jì)价，这一(yī)点从9月合约的深贴水可以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽松(sōng)的(de)预(yù)期下，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货(huò)价(jià)格也出现崩塌(tā)，这一(yī)点从近月合约的跌幅和(hé)现货向期货回归(guī)的方(fāng)式收敛基差上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订(dìng)单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工厂原片(piàn)库(kù)存天数5月中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天(tiān)。从历史数据(jù)来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平(píng)均为(wèi)73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及(jí)4月的数据，5月份产销数据大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月减少日(rì)熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日熔(róng)量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较(jiào)弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库(kù)逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因此又(yòu)出现(xiàn)大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期、国内经济复苏不及预期(qī)的(de)背(bèi)景下，整个工业品价(jià)格(gé)承压(yā)，纯碱此前(qián)强势的中观(guān)逻辑终敌不(bù)过(guò)疲(pí)弱的宏(hóng)观逻(luó)辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部(bù)分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是(shì)空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱(ruò)势或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关(guān)注检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来(lái)现货(huò)价(jià)格(gé)短期的企稳，但中长期价(jià)格下跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从商品格(gé)局看，纯碱投产后必然(rán)走向过(guò)剩，而短期(qī)检修的(de)兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检(jiǎn)修(xiū)仅为长期(qī)趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中(zhōng)，价(jià)格趋势(shì)预计(jì)继续向下。”他说(shuō)，对于(yú)玻(bō)璃，需要等待的则(zé)是(shì)中(zhōng)下(xià)游的备货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等(děng)待下游的原(yuán)料(liào)库存消耗(hào)，二是(shì)对未来的需(xū)求是否存在旺季的预(yù)期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存(cún)为主，需(xū)求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是(shì)否(fǒu)依旧具有连续(xù)性(xìng)。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除非(fēi)价(jià)格(gé)开始冲(chōng)击成本(běn)，或是供需上(shàng)有重(zhòng)大(dà)改变，否则纯碱和玻璃(lí)依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关注持仓的(de)变化，短线资金离场或(huò)使得低位(wèi)波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基差(chà)不再(zài)是以现货下跌方式来修(xiū)复(fù)；二(èr)是月供需预期(qī)博(bó)弈(yì)相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后(hòu)市仍(réng)将维(wéi)持(chí)弱(ruò)势(shì)，可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变(biàn)动来判断是否维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游(yóu)深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产(chǎn)施(shī)工端(duān)主体封(fēng)顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃的需(xū)求量将抬升，下(xià)游(yóu)深加工订单数(shù)量也将因此抬(tái)升，盘面或(huò)维稳(wěn)。

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